正當大面積的庫存讓家電企業如坐針氈之時，265億節能家電消費補貼可謂是緩了燃眉之急。5月中旬，國務院常務會議通過了促進節能家電等產品消費的政策措施，決定安排財政補貼265億元，啟動推廣符合節能標準的空調、平板電視、電冰箱、洗衣機和熱水器，推廣期限暫定為一年。

　　但先別高興太早。綜觀歷史，政策刺激就像一把雙刃劍，在帶來銷售激增的同時，也讓企業的毛利急轉而下。此前，面對家電下鄉、以舊換新等政策時，家電企業無一不是爭奪補貼、“大躍進”式地開工建廠，在此刺激下，海爾、美的成功躋身“千億銷售俱樂部”，即便是玩一招鮮的格蘭仕、志高等企業，也放出豪言要做“下一個”。

　　只是，原本十幾家企業分食的蛋糕均攤給了上百家，毛利被攤得越來越薄。加之原材料等價格的上漲，家電行業成為名符其實的“微利行業”。在2011年，作為空凋一哥的格力僅有18.07%綜合毛利率。

　　低毛利率的現實并未給企業帶來實質性的反思，甚至有不少企業患上了“補貼依賴癥”。就志高而言，其2009年全年業績報告顯示公司當年從國家 “節能惠民工程”高能效空調器推廣補貼政策中獲得的補助金額高達2.336億元，占全年凈利潤的74%。然而，當持續兩年的補貼政策在2011年年中戛然而止，志高也遭遇到了前所未有的危機，2011年中報期內出現虧損。

　　眼下，面對265億的補貼誘惑，無人不會心動。“企業轉型”恐怕又成為家電大佬們面對公眾做出的說辭罷了。雖然本次的政策措施對于舊版家電補貼做了修正，但僅僅停留在刺激企業進行節能技術的研發上。

　　新政的初衷是“豐滿”的，希望企業加強節能技術的研發，從而提升核心競爭力。但現實很“骨感”：如果新政的操作不當，會將家電企業帶入一個無休止的節能技術“軍備競賽”，使其無暇顧及企業治理結構。換言之，企業為了能夠獲得豐厚的補貼，會調用大量的人力去支持技術研發，而原本通過人海戰術來提升銷售額的狀況并不能得到根本改變，“一切向銷售看齊”的營銷式結構與低毛利的尷尬仍將長期存在，企業轉型也就無從談起了。

　　值得一提的是，患有“補貼依賴癥”的志高似乎在這次新政中再度占得先手。今年年初，公司讓技術出身的廣東志高原常務副總裁鄭祖義接替雷江杭，出任志高控股[0.21 -0.48%]的執行董事和董事局副主席。鄭祖義是業內公認的“節能高手”，曾經在格力空調任職6年，在2001年格林柯爾掌門人顧雛軍全面掌控科龍后進入了科龍從事技術工作——“顧氏科龍”時代科龍創造的“雙高效”奇跡，就是鄭祖義的完美作品。