今年以來，土地市場遇冷，多地房屋成交量價齊跌。國家統計局數據顯示，10月70個大中城市中，新建商品住宅環比價格下降的城市有69個，持平的有1個，同比下降的城市有67個。曾經“投資必買房”成為投資者的共識，在房地產行業進入“白銀時代”的今天，房地產是否還能成為投資的佳選？ 新華房產本期特邀高力國際調研及咨詢部董事陳厚橋對此進行解析。

    以下為對話實錄：

    記者：當前國內和境外房產的投資資產類別特點是什么？

    陳厚橋：國外投資方面，早期比較受歡迎的產品是住宅，包括學位住宅和投資型的旅游住宅。但這幾年，投資資產類別呈現多樣化發展，如美國硅谷的寫字樓、澳洲的農場、加油站等。

    國內方面，前幾年就開始呈現多樣開發，投資資產類別除了住宅，還有寫字樓、商鋪。近一兩年旅游度假公寓比較多人買�？偟膩碚f，無論是國內還是國際投資人，都在尋找不同類型的物業，只要能獲得穩定的增值和租金收益，投資人都會去考慮。

    記者：在當前的市場環境下，房地產是否還是個好的投資渠道？

    陳厚橋：當前房地產市場大的主流方向已趨于平穩，現在還有一部分資產類別值得投資，具體要看投資人選擇哪個類別進入。如有些物業在某些時點處于價值低位，還是值得入手的。但跟前幾年所有物業都呈現價值上升趨勢不同，現在篩選的難度加大了，對投資人提出了更高的要求，需要他們有更加專業的知識。

    記者：你是否認同房地產已經走入下行通道？

    陳厚橋：我認為房地產現在的狀況類似于股市的中期調整，并不是下行或拐點。現在國家一是出臺了城鎮化規劃，二是希望市場進行自我調整。這兩方面都還沒落實到位，所以才會出現當前這種階段性的低谷。房地產未來十年內還有重新回暖上升的機會。但由于之前大家都是很盲目地投資住宅，現在住宅市場的交易量和增值沒有以前那么明顯，投資者的熱情和信心的恢復需要時間，因此，市場觀望還會持續兩到三年的時間。

    記者：現在廣州各物業類型的投資回報率如何？

    陳厚橋：廣州寫字樓的投資回報率在百分之三到五左右，庫存量非常大，未來的供應量也非常大。據我們統計，如甲級寫字樓，珠江新城未來三年還有一兩百萬的供應出來。同時，周邊的城市新中心如國際金融城、琶洲、白云新城，或次中央商務區供應量也在不斷增加。隨著供應的增加，未來三到五年，寫字樓的回報會有所下降。目前很多超甲級寫字樓也已經采取優惠的租金政策，如珠江新城現推出的新地標。

    零售商業方面，廣州的回報率在百分之三到四左右。整個廣州購物中心的庫存量大概有三百萬平方米，當中還不包括裙樓商業和商業街，如果加上這些，整個庫存量是非常大的。

    公寓方面，經過前兩年的投資熱潮，現在公寓的熱度有所降低。但由于它面積小總價低，還是很多投資人關注的點，它的投資回報率也是三到四個點左右。住宅的投資回報率比以前低了很多，大概百分之二到三左右。

    記者：未來房地產的投資增長點在哪里？

    陳厚橋：中國的房地產市場是政策市場，現在國家希望它走回市場調節的軌道。海外市場，特別是歐美、新加坡、日本市場之所以受投資者青睞，是因為他們的市場運行機制比較健康，雖然投資回報率較低，但相對安全。國內的投資回報率整體比海外高，但很多人擔心國內房地產市場潛在的風險。未來，房地產應該往更加透明的市場化運作方向去走，這才會令到投資者更加放心。

    未來國內的房地產投資增長有兩個熱點：中國市場比較大，人口眾多，跟民生相關的物業保值性比較好。如社區商業，它就跟居民的生活息息相關，沒有任何風險，因此超市和小型商業還有存在發展的空間；另外還有產業地產，現在中國鼓勵發展實體經濟，很多開發商在拿地時已經不做純粹的住宅了，而是依托產業配套住宅或商業，這符合政府引導發展的方向，也容易獲取土地。