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　　 2019年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)保持穩(wěn)定預(yù)期，同時(shí)企業(yè)融資狀況有所改善，資金壓力有所緩解，高盈利、高潛力、政策紅利加持的房地產(chǎn)上市公司越發(fā)引起資本市場(chǎng)的關(guān)注，房地產(chǎn)行業(yè)價(jià)值投資進(jìn)入新階段。

　　據(jù)23日發(fā)布的《2019中國(guó)房地產(chǎn)上市公司研究成果》顯示，房地產(chǎn)上市公司總資產(chǎn)規(guī)模保持快速增長(zhǎng)，但同比增速略有放緩。2018年，滬深及內(nèi)地在港上市房地產(chǎn)公司總資產(chǎn)均值分別為979.79億元、1867.82億元，同比增長(zhǎng)23.41%、25.95%。存貨、貨幣資金、長(zhǎng)期股權(quán)投資以及投資性房地產(chǎn)的增長(zhǎng)是拉動(dòng)房地產(chǎn)上市公司總資產(chǎn)增長(zhǎng)的主要因素。房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)規(guī)模斷層明顯，不同陣營(yíng)企業(yè)之間發(fā)展邏輯出現(xiàn)分化。

　　2018年，滬深及內(nèi)地在港上市房地產(chǎn)公司營(yíng)業(yè)收入均值分別為230.07億元、353.99億元，同比增長(zhǎng)21.42%和30.05%；凈利潤(rùn)均值分別達(dá)到29.19億元、57.52億元，同比增長(zhǎng)27.89%、32.53%。同時(shí)，房地產(chǎn)上市公司繼續(xù)強(qiáng)化三費(fèi)管控，保持高盈利水平；受?chē)?guó)家政策和行業(yè)調(diào)控影響，運(yùn)營(yíng)效率略有降低。同時(shí)，有效資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為50.32%、56.70%，較上年分別下降2.14和3.48個(gè)百分點(diǎn)。2018年，房地產(chǎn)上市公司加強(qiáng)資金管理，通過(guò)強(qiáng)化合同銷(xiāo)售及回款，拓展多元融資渠道等方式，有效增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。2018年，滬深、大陸在港上市房地產(chǎn)公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額均值分別為18.90億元和53.19億元。

　　報(bào)告顯示，房地產(chǎn)上市公司的資產(chǎn)收益水平持續(xù)提高、價(jià)值創(chuàng)造能力不斷增強(qiáng)，滬深及內(nèi)地在港上市房地產(chǎn)公司每股收益均值分別為0.62元和0.81元，較2017年分別上漲0.13元、0.20元；EVA均值分別為9.31億元和7.00億元，同比增長(zhǎng)8.13%和16.86%，財(cái)富創(chuàng)造能力不斷提升。2018年，房地產(chǎn)上市公司全面增強(qiáng)股東回報(bào)意識(shí)，不斷提高股息率，增強(qiáng)投資者投資動(dòng)力。

　　由于投資者對(duì)資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期增加并傳導(dǎo)至房地產(chǎn)板塊，房地產(chǎn)上市公司整體市值呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)。2018年滬深上市房地產(chǎn)公司市值均值為167.26億元，同比下降25.25%；內(nèi)地在港上市房地產(chǎn)公司市值均值為268.14億元，同比下降11.08%。部分房地產(chǎn)上市公司通過(guò)并購(gòu)重組、分拆上市等方式，釋放價(jià)值創(chuàng)造能力，促進(jìn)市值增長(zhǎng)。

　　報(bào)告指出，伴隨資本市場(chǎng)的震蕩波動(dòng)以及監(jiān)管層監(jiān)管持續(xù)規(guī)范，資本市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)投資價(jià)值的評(píng)估和投資標(biāo)的選擇，將更為強(qiáng)調(diào)估值和業(yè)績(jī)匹配度，價(jià)值投資正在回歸。投資者將更加關(guān)注企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和長(zhǎng)期價(jià)值，龍頭、裂變式發(fā)展、城市紅利型和產(chǎn)城運(yùn)營(yíng)型的企業(yè)更易獲得投資者的青睞。